ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΙΙ: Θεωρία και Πράξη

Νικόλαος Ριτσώνης
Διδάσκων/Διδάσκουσα Προγραμμάτων Ενηλίκων
PhD Οικονομικά, Wharton School, University of Pennsylvania, USA.

Το σεμινάριο αποσκοπεί στο να μεταφέρει το θεωρητικό υπόβαθρο αλλά και τις πρακτικές πτυχές μιας σειράς θεμάτων που απασχολούν τους επενδυτές. Γίνονται συζητήσεις στην προσπάθεια να αναλυθούν σύγχρονες εξελίξεις καθώς και επενδυτικές στρατηγικές και τακτικές κινήσεις. Αναλυτικά τα θέματα που καλύπτονται είναι:

1. Εισαγωγή -Σύνοψη θεμάτων προς ανάλυση και συζήτηση. Αλληλεπίδραση Θεωρίας και Πράξης. Οι Μεγάλες Διαμάχες και η πρακτική τους σημασία
2. Βασική εξίσωση αποτίμησης κάθε μορφής επένδυσης. Κέρδη, Επιτόκια, ανάπτυξη κερδών. Προσδοκίες. Σύνδεση με οικονομική θεωρία και πολιτική
3. Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική και η σύνδεση με τις Αγορές Ορθολογισμός, Συμπεριφορική, Ισορροπία. Η σημασία του μηχανισμού τιμών. Κλασικό υπόδειγμα. Κεϋνσιανό Υπόδειγμα. Ανάπτυξη, Ανεργία και πληθωρισμός
4. Οικονομική Πολιτική και Σημασία της για τις Χρηματιστηριακές Αγορές. Δημοσιονομικές και Νομισματικές Παρεμβάσεις. Δοσολογία και χρονικές υστερήσεις. Η μέγιστη σημασία τους για τις Χρηματιστηριακές Αγορές
5. Ιστορία Επενδύσεων και Κινδύνου ανά τον κόσμο. Μετοχές, ομολογίες, καταθέσεις. Χρυσός και Ακίνητα. Η σημασία του Market Timing
6. Σημασία της κατανομής των Επενδύσεων. Πρακτικά παραδείγματα για συντηρητικά και επιθετικά χαρτοφυλάκια. Αναμενόμενες αποδόσεις και κίνδυνος. Νομισματικές ισοτιμίες
7. Μοντέρνα Θεωρία Χαρτοφυλακίου (MIT). Αναμενόμενες Αποδόσεις, Διακύμανση και Συνδιακύμανση. Markowitz και οι νεότεροι. Σημασία στατιστικών Κατανομών αποδόσεων. Κίνδυνος, Αβεβαιότητα, Ασφάλεια, Χάος, Περιπλοκότητα. Η σημασία της Κανονικής και άλλων Κατανομών
8. Το μοντέλο CAPM (Sharpe et al). Μεγάλη πρακτική σημασία. Index funds. Η σημασία του κινδύνου ΒΕΤΑ. Διαφοροποίηση. Νέα Πρότυπα αποτίμησης μετοχών. Επιπρόσθετοι παράγοντες επιβεβαιωμένοι από εμπειρία. Value, Growth, Momentum, Reversion to Mean κ.λπ.
9. Θεωρία Αποτελεσματικών Αγορών. (ΕΜΗ). Ορθολογισμός και Ισορροπία. Υπάρχει Alpha; Θεωρία και πράξη στις αποδόσεις ανά μονάδα κινδύνου. Το ζήτημα του ασφαλίστρου κινδύνου (equity risk premium puzzle)
10. Θεωρίες Συμπεριφορικής (Behavioral Economics). Ο ρόλος της Ψυχολογίας και της Ιστορίας. Βιολογία και Κοινωνιολογία. Συστηματικά λάθη. Μαθηματικά, Στατιστική και Φυσική. Ορθολογισμός, Εναλλακτικά πρότυπα (Nash, Simon et al). Σημασία για οικονομία και Αγορές
11. Μανίες, Φούσκες και Κραχ. Σύντομη ιστορία. Συμπεριφορική και τεχνικοί λόγοι
12. Επιλογή Μετοχών και Ομολογιών. Μερίσματα κουπόνια και άλλες χαρακτηριστικές μεταβλητές. Διεθνείς και Ελληνική Αγορά. Επιλογή για χαρτοφυλάκιο. Θεμελιώδης Ανάλυση. Τεχνική Ανάλυση
13. Παράγωγα Δικαιώματα (calls/puts) και προθεσμιακές αγορές. Η σημασία της εξίσωσης Black, Scholes, Merton
14. Επενδύσεις, Κερδοσκοπία και Arbitrage. Ασφάλιση. Μέθοδοι κερδοσκοπίας και κίνδυνοι
15. Συζήτηση για ατομικά και οικογενειακά Χαρτοφυλάκια. Συνταξιοδοτικά και επενδυτικά προγράμματα. Αντοχή στον κίνδυνο. Επενδυτικός ορίζοντας. Ενεργητική και Παθητική επένδυση. Σημασία της σταθερότητας
16. Επενδυτική Στρατηγική και Τακτική στα Χαρτοφυλάκια. Διεθνείς επενδύσεις και ελληνική εμπειρία
17. Συμπεράσματα. Προσωπική Κατασκευή Χαρτοφυλακίου. Η σημασία του κινδύνου αναμενόμενης απόδοσης. Διαφοροποίηση. Παραδείγματα κατά βούληση συμμετεχόντων. Ανάλυση επιλογών και συζήτηση

Το σεμινάριο ολοκληρώνεται σε δύο περιόδους. Στη δεύτερη περίοδο έμφαση δίδεται στα θέματα από το #8 Μοντέλο CAPM (Sharpe et al) και μετά, ενώ προϋποθέτει την παρακολούθηση του εισαγωγικού σεμιναρίου ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ι.

ΠΕΜΠΤΗ/ 7:15-8:45 μ.μ.